Formule du modèle de tarification des immobilisations (table des matières)

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Qu'est-ce que la formule du modèle de tarification des immobilisations?

Le terme «modèle de tarification des immobilisations» fait référence à la formule qui définit la relation entre le taux de rendement attendu du titre et le risque systématique. En d'autres termes, la formule utilise essentiellement le risque systématique pour calculer le taux de rendement attendu du titre. La formule du modèle de tarification des immobilisations peut être dérivée en ajoutant le taux de rendement sans risque au produit du bêta de la prime de risque de sécurité et de marché (= rendement du marché - taux sans risque).

Formule pour le modèle de tarification des immobilisations

R e = R f + β * (R m – R f )

où,

  • R e = taux de rendement attendu
  • R f = taux de rendement sans risque
  • β = Bêta de la sécurité
  • R m = taux de rendement du marché

Exemples de formule de modèle de tarification des immobilisations (avec modèle Excel)

Prenons un exemple pour mieux comprendre le calcul du modèle de tarification des immobilisations.

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de modèle de tarification des immobilisations ici - Modèle Excel de formule de modèle de tarification des immobilisations

Formule du modèle de tarification des immobilisations - Exemple 1

Prenons l'exemple de Phil qui a récemment acheté des actions d'une valeur de 5 000 $. Maintenant, il s'est rendu compte que le marché devrait actuellement générer un rendement de 7% au cours de la prochaine année, tandis que les bons du Trésor à 10 ans se négocient à 4% par an. Les actions achetées par lui ont un bêta de 1, 5 par rapport au marché. Calculez le taux de rendement attendu de Phil en fonction du modèle de tarification des immobilisations.

Solution:

Le taux de rendement attendu est calculé en utilisant la formule CAPM donnée ci-dessous

R e = R f + β * (R m - R f )

  • Taux de rendement attendu = 4% + 1, 5 * (7% - 4%)
  • Taux de rendement attendu = 8, 5%

Sur la base du modèle de tarification des immobilisations, Phil devrait s'attendre à un taux de rendement de 8, 5% sur les actions.

Formule du modèle de tarification des immobilisations - Exemple n ° 2

Prenons un autre exemple où l'investisseur avait acheté certaines actions il y a un an. Au cours de cette période, le marché global a augmenté de 8%, tandis que le stock acheté par lui a généré un rendement de 9%. Les bons du Trésor à 10 ans concernés se négocient à 4, 5% par an. Les actions achetées ont un bêta de 1, 2 par rapport au marché, c'est-à-dire que l'action est plus risquée que le marché. L'investisseur souhaite évaluer si l'action a généré un rendement adéquat compte tenu de son niveau de risque. Aidez l'investisseur à calculer le taux de rendement attendu en fonction du modèle de tarification des immobilisations.

Solution:

Le taux de rendement attendu est calculé en utilisant la formule CAPM donnée ci-dessous

R e = R f + β * (R m - R f )

  • Taux de rendement attendu = 4, 5% + 1, 2 * (8, 0% - 4, 5%)
  • Taux de rendement attendu = 8, 7%

Sur la base du modèle de tarification des immobilisations et compte tenu du niveau de risque des actions, le taux de rendement attendu des actions est de 8, 7%, tandis que l'investisseur a réalisé un rendement réel de 9, 0%. Par conséquent, l'investissement a généré un rendement adéquat pour battre le taux de rendement attendu.

Explication de la formule CAPM

La formule pour CAPM peut être dérivée en utilisant les étapes suivantes:

Étape 1: Tout d'abord, déterminez le taux de rendement sans risque prévalant sur le marché. En règle générale, le rendement gagné sur les titres d'État ou les bons du Trésor est utilisé comme indicateur indirect du taux de rendement sans risque, car ces titres sont considérés comme présentant le risque minimum. Il est noté R f .

Étape 2: Ensuite, déterminez le taux de rendement attendu sur le marché plus large en fonction de certains indices de référence qui peuvent être l'indice boursier. Il est noté R m .

Étape 3: Ensuite, calculez la prime de risque de marché pour le titre en déduisant le taux de rendement sans risque (étape 1) du taux de rendement attendu du marché (étape 2). Il peut être considéré comme le rendement excédentaire attendu par l'investisseur au-delà du taux sans risque afin d'être compensé pour investir dans la sécurité relativement plus risquée.

Prime de risque de marché = R m - R f

Étape 4: Ensuite, déterminez le bêta du titre en fonction de son mouvement relatif par rapport au marché ou à tout indice de référence. Fondamentalement, c'est la mesure de la volatilité des rendements de l'action qui est calculée en évaluant sa fluctuation des prix par rapport au mouvement observé sur le marché global. Il est noté β.

Étape 5: Enfin, la formule du CAPM peut être dérivée en ajoutant le taux de rendement sans risque (étape 1) au produit de la version bêta du titre (étape 4) et la prime de risque du marché (étape 3) comme indiqué ci-dessous.

R e = R f + β * (R m - R f )

Pertinence et utilisations de la formule du modèle de tarification des immobilisations

Du point de vue d'un analyste financier, il est important de comprendre le concept de modèle de tarification des immobilisations car il a une application étendue dans le secteur financier. L'une de ses principales applications comprend le calcul du coût des capitaux propres qui est éventuellement utilisé dans le calcul du coût moyen pondéré du capital (WACC). En outre, le WACC lui-même se trouve une application répandue, qui comprend la modélisation financière, le calcul de la valeur actuelle nette en actualisant les flux de trésorerie futurs, la détermination de la valeur d'entreprise et de la valeur des capitaux propres.

Calculateur de formule du modèle de tarification des immobilisations

Vous pouvez utiliser le calculateur de formule de modèle de tarification des immobilisations suivant

R f (%)
β
R m (%)
R e

R e = R f + (β X (R m - R f ))
0 + (0 X (0-0)) = 0

Articles recommandés

Ceci est un guide de la formule du modèle de tarification des immobilisations. Nous discutons ici comment calculer le modèle de tarification des immobilisations ainsi que des exemples pratiques. Nous fournissons également un calculateur de modèle de tarification des immobilisations avec un modèle Excel téléchargeable. Vous pouvez également consulter les articles suivants pour en savoir plus -

  1. Calcul du coût du capital avec des exemples
  2. Comment calculer le taux de capitalisation?
  3. Exemples de formule de prime de risque
  4. Guide de la formule de la marge bénéficiaire

Catégorie:

Développement de l'entrepreneuriat