Formule du modèle de croissance Gordon

Formule du modèle de croissance Gordon (Table des matières)

Formule du modèle de croissance Gordon
Exemples de la formule du modèle de croissance Gordon (avec modèle Excel)
Calculateur de formule du modèle de croissance Gordon

Le terme «Gordon Growth Model» fait référence à la méthode d'évaluation des actions basée sur la valeur actuelle des dividendes futurs de l'action, quelles que soient les conditions de marché actuelles. Le modèle de croissance Gordon est également appelé modèle d'actualisation des dividendes. La formule s'applique uniquement aux actions versant des dividendes et la formule pour l'évaluation des actions est calculée en divisant le dividende par action de l'année suivante par la différence entre le taux de rendement requis par l'investisseur et le taux de croissance du dividende. Mathématiquement, il est représenté comme,

Value of stock = D ₁ / (k – g)

où,

D ₁ = Dividende prévu par action à verser l'année prochaine
k = taux de rendement requis par l'investisseur
g = Taux de croissance attendu du dividende

Il existe essentiellement deux formes de modèle:

Modèle stable: Selon le modèle, les dividendes sont supposés croître au même rythme.
Modèle de croissance à plusieurs degrés: L'hypothèse ci-dessus n'est pas réaliste car le taux de croissance attendu du dividende change au cours de la période qui est saisie dans ce modèle.

Exemples de la formule du modèle de croissance Gordon (avec modèle Excel)

Prenons un exemple pour mieux comprendre le calcul de la formule du Gordon Growth Model.

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de modèle de croissance Gordon ici - Modèle Excel de formule de modèle de croissance Gordon

Formule du modèle de croissance Gordon - Exemple # 1

Prenons l'exemple d'ABC Ltd qui a prévu de verser un dividende de 2, 00 $ par action l'an prochain et selon le marché, le dividende devrait croître de 6% par an par la suite. De plus, le taux de rendement requis de l'investisseur est de 9%. Actuellement, l'action ABC Ltd se négocie sur le marché à 50 $ par action. Déterminez la valeur intrinsèque du stock sur la base de la formule ci-dessus.

En utilisant la formule du modèle de croissance Gordon, la valeur du stock peut être calculée comme suit:

Valeur du stock = D ₁ / (k - g)

Valeur du stock = 2 $ / (9% - 6%)
Valeur du stock = 66, 67

Par conséquent, la valeur intrinsèque du stock est supérieure à la valeur marchande du stock. En tant que tel, il est conseillé d'acheter le stock d'ABC Ltd car la valeur de marché devrait atteindre sa valeur intrinsèque.

Formule du modèle de croissance Gordon - Exemple # 2

Reprenons l'exemple d'ABC Ltd et supposons que la société augmentera rapidement les dividendes au cours des prochaines années, puis stabilisera le taux de croissance. Ainsi, dans l'année en cours, le dividende versé est de 1, 82 $ par action, mais les dividendes augmenteront de 10% et 12% au cours des deux années suivantes, puis augmenteront régulièrement de 6% par la suite. Le taux de rendement requis de l'investisseur continue d'être de 9%. Déterminez la valeur intrinsèque de l'action sur la base de la formule ci-dessus tout en intégrant l'impact de la croissance inhabituelle des dividendes.

Le dividende par action est calculé comme suit:

Dividende par action à verser la première année, D ₁ = 1, 82 $ * (1 + 10%) = 2, 00 $
Dividende par action à verser la deuxième année, D ₂ = 2, 00 $ * (1 + 12%) = 2, 24 $
Dividende par action à verser la troisième année, D ₃ = 2, 24 $ * (1 + 6%) = 2, 38 $

La valeur terminale est calculée comme suit:

Valeur terminale = 2, 38 $ / (9% - 6%)
Valeur terminale = 79, 23 $

La valeur actuelle est calculée comme suit:

PV de D ₁ = 2, 00 $ / (1 + 9%) = 1, 84 $
PV de D ₂ = 2, 24 $ / (1 + 9%) ² = 1, 89 $
PV de la valeur terminale = 79, 23 $ / (1 + 9%) ² = 66, 68 $

Par conséquent, la valeur du stock selon le modèle de croissance multiple peut être calculée comme suit:

Valeur du stock = 1, 84 $ + 1, 89 $ + 66, 68 $
Valeur du stock = 70, 41 $

Par conséquent, la valeur intrinsèque du stock est de 70, 41 $.

Explication de la formule du modèle de croissance Gordon

La formule du modèle de croissance Gordon est calculée en utilisant les étapes suivantes:

Étape 1: Tout d'abord, déterminez le dividende qui sera versé l'année prochaine. Les informations sont susceptibles d'être reçues de la stratégie d'entreprise d'une entreprise particulière. Supposons que la société ait déclaré que l'année prochaine, le dividende (D ₁ ) augmentera de x% et le dividende actuel est D ₀ . Ensuite, le dividende attendu l'année prochaine est,

D ₁ = D ₀ * (1 + x%)

Étape 2: Ensuite, le taux de rendement requis attendu par l'investisseur de l'investissement en actions est déterminé en fonction de l'appétit pour le risque de l'investisseur et de la situation actuelle du marché. Il est noté k.

Étape 3: Ensuite, la croissance du dividende est déterminée en fonction des prévisions de bénéfices de la société et de la situation du marché. Dans certains cas, un modèle unique a plus d'un taux de croissance des dividendes, c'est-à-dire un modèle de croissance à plusieurs degrés. Il est noté g.

Étape 4: Enfin, la formule du modèle de croissance Gordon est calculée en divisant le dividende par action de l'année suivante par la différence entre le taux de rendement requis de l'investisseur et le taux de croissance du dividende, comme indiqué ci-dessous.

Valeur du stock = D ₁ / (k - g)

Pertinence et utilisations de la formule du modèle de croissance Gordon

Il est très important de comprendre que le modèle de croissance Gordon peut être utilisé pour déterminer une relation claire entre l'évaluation et le rendement, malgré le fait que l'évaluation soit très sensible aux variations du taux d'actualisation. Néanmoins, le modèle souffre d'un problème majeur avec l'hypothèse qu'une entreprise croît à un rythme constant car il est très peu pratique pour une entreprise. De plus, la sensibilité du modèle au taux de croissance et au facteur d'actualisation est également un autre inconvénient.

Calculateur de formule du modèle de croissance Gordon

Vous pouvez utiliser le calculateur de modèle de croissance Gordon suivant.

D1
k
g
Valeur du stock

Valeur du stock =

D1
	=
(k - g)

0
	=	0
(0-0)

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Ceci a été un guide pour la formule du Gordon Growth Model. Ici, nous discutons Comment calculer le modèle de croissance Gordon ainsi que des exemples pratiques. Nous fournissons également au Gordon Growth Model Calculator un modèle Excel téléchargeable. Vous pouvez également consulter les articles suivants pour en savoir plus -

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Guide de retour sur la formule du capital investi
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Formule du modèle de croissance Gordon - Calculatrice (modèle Excel)

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