On trouve que la terminologie Yield Spread est utilisée assez normalement. L'écart de rendement est essentiellement la différence des taux de rendement de deux investissements variés qui sont cotés, pour la plupart de qualité de crédit différente. Il est utilisé par les investisseurs obligataires pour mesurer le coût ou le bon marché d'une obligation spécifique ou d'un groupe d'obligations. L'écart de rendement est connu comme l'écart de crédit et c'est simplement la différence de rendement entre deux obligations. L'écart de rendement est une technique de comparaison de deux produits financiers. En termes simples, c'est un signe de la prime de risque pour investir dans un produit d'investissement par rapport à un autre. Lorsque les écarts s'élargissent entre des obligations de qualité différente, cela signifie que le marché prend en compte un risque de défaut plus élevé sur les obligations de qualité inférieure. Par exemple, si une obligation donne 7% et une autre obligation 8%, le «spread» est de 1%. Si cet écart s'élargit à 4%, le marché prévoit un plus grand risque de défaut, ce qui indique un ralentissement de l'économie. Les écarts sont essentiellement exprimés en «points de base», ce qui signifie qu'un écart de 1% est généralement considéré comme «100 points de base». Les obligations autres que du Trésor sont également estimées sur la différence entre leurs rendements.
Écart de rendement - Payer les investisseurs / actionnaires pour le risque
En règle générale, plus une obligation ou une classe d'actifs présente un risque élevé, plus son écart de rendement est important. Fondamentalement, la raison de cet écart est que les investisseurs doivent être payés pour prendre des risques. Les investisseurs n'ont généralement pas besoin d'un rendement énorme pour bloquer leurs liquidités, si une dépense ou un investissement est considéré comme à faible risque. Mais les acteurs du marché / contributeurs demanderont un remboursement suffisant, c'est-à-dire un écart de rendement plus élevé afin de courir le risque que leur capital puisse baisser, ce qui n'est possible que si un investissement est considéré comme présentant un risque plus élevé.
Par exemple: une obligation émise par une énorme entreprise bien établie et financièrement saine se négociera généralement à un écart modérément faible par rapport aux bons du Trésor. En revanche, une obligation émise par une petite entreprise dont la solidité financière est faible se négociera à un écart plus élevé par rapport aux titres d'État. Cela indique que le rapport bénéfice / avantage des obligations non investment grade par rapport aux obligations investment grade de qualité supérieure. Il montre également l'écart entre les marchés émergents à haut risque et les obligations à risque plus faible des marchés développés. L'écart de rendement est utilisé pour calculer l'avantage de rendement de deux ou plusieurs titres similaires ayant des échéances différentes. L'écart est largement utilisé entre les trésoreries de deux et dix ans, ce qui montre le rendement supplémentaire qu'un investisseur peut obtenir en prenant le risque supplémentaire d'investir dans des obligations à long terme.
Signification des mouvements de l'écart de rendement
Naturellement, les écarts de rendement ne sont ni fixes ni fixes, car les rendements obligataires sont toujours en mouvement, tout comme les écarts. Si la différence de rendement entre les deux obligations ou secteurs augmente ou diminue, la direction de l'écart de rendement augmentera / diminuera ou s'élargira / se rétrécira.
En règle générale, le fait de savoir que les rendements obligataires augmenteront à mesure que leurs prix chuteront et diminuera si les prix augmentent plutôt qu'un écart croissant ou croissant montre qu'un secteur se porte mieux qu'un autre. Par exemple: supposons que le rendement d'un indice obligataire à haut rendement passe de 6, 0% à 6, 5% tandis que le rendement du Trésor public reste égal à 3, 0%. Par conséquent, l'écart est passé de 3, 0 points de pourcentage, soit 300 points de base à 3, 5 points de pourcentage, soit 350 points de base, ce qui montre que les obligations à haut rendement ont sous-performé les bons du Trésor pendant cette période. Par conséquent, si une obligation ou un fonds obligataire verse un rendement extraordinairement élevé, cela signifie que quiconque détient cet investissement prend également plus de risques. Par conséquent, les investisseurs doivent être conscients que le simple fait de sélectionner des titres à revenu fixe avec le rendement le plus élevé entraînera pour eux une prise de risque principal supérieure à ce qu'ils avaient négocié.
Analyse de l'écart de rendement
L'analyse des écarts de rendement est préparée en associant l'échéance, la liquidité et la solvabilité de deux instruments ou d'un titre à une norme. Tout en mentionnant le «spread de rendement de A sur B», cela indique le pourcentage de retour sur investissement d'un titre financier classé A moins que le pourcentage de retour sur investissement d'un autre titre classé B. Par conséquent, cela signifie simplement que l'analyse de l'écart de rendement est une procédure pour associer ou comparer deux titres financiers à un investisseur afin de réguler ses options en évaluant le risque et le retour sur investissement.
Lorsqu'il s'agit d'investir dans plusieurs titres, l'analyse de l'écart de rendement aide les investisseurs et les personnes intéressées à comprendre le mouvement du marché. L'investisseur peut déterminer que le marché émet plus de risques de défaut sur les obligations de qualité inférieure si l'écart est énorme entre des obligations de qualité différente. Cela montre que l'économie ralentit et que le marché prévoit donc un risque de défaut plus important. Inversement, si le marché est évalué comme ayant prédit un risque de défaut plus faible, l'écart se rétrécit donc entre des obligations dissemblables d'obligations de différents niveaux de risque, ce qui montre que l'économie est en expansion. Par exemple: le marché est normalement considéré comme émettant / factorisant un moindre risque de défaut si l'écart entre les bons du Trésor et les obligations de pacotille est historiquement de 4%. De plus, l'analyse de l'écart de rendement est avantageuse lorsque vous êtes prêteur car elle peut vous aider à réguler votre rentabilité lorsque vous accordez un prêt à un emprunteur.
Par exemple: lorsqu'un emprunteur est suffisamment compétent pour bénéficier d'un prêt à un taux d'intérêt de 4% mais qu'il accepte essentiellement un prêt à 5%, l'écart de 1% est l'écart de rendement, qui est l'intérêt supplémentaire qui contribue en tant que profit supplémentaire pour le prêteur. En tant que tactique, plusieurs prêteurs proposent des primes aux courtiers en prêts qui proposent des prêts avec des écarts de rendement et cela est fait pour stimuler les courtiers à rechercher des emprunteurs qui sont prêts à payer pour les écarts de rendement.
Selon l'analyse des écarts de rendement, il existe une relation normale entre les rendements des obligations dans les secteurs de substitution. En période de dépression et d'expansion, les spreads semblent augmenter et diminuer. Les écarts seront affectés de 3 façons:
- L'influence de l'instabilité des rendements sur le cycle économique
- Instabilité des rendements et conduite des options intégrées
- Liquidité des transactions et instabilité des rendements
Yield Spread Premium
Les «primes d’écart de rendement» sont ce que les créanciers appellent. Les groupes de clients les appellent des pots-de-vin autorisés. Les primes d'écart de rendement sont l'argent que les courtiers ou les prêteurs hypothécaires obtiennent pour orienter un débiteur vers un prêt immobilier à un taux d'intérêt plus élevé. La prime de spread de rendement est la commission (commission) versée au courtier par le prêteur hypothécaire en échange d'un taux d'intérêt plus élevé ou d'un taux hypothécaire supérieur au marché. Dans l'industrie, la prime d'écart de rendement est appelée «YSP». Pourtant, le débiteur peut convenir d'une hypothèque à un taux d'intérêt défini, le courtier ou l'agent de crédit peut facturer ce paiement et donner au débiteur un taux légèrement plus élevé pour marquer plus de commissions. Cet exercice était auparavant proposé comme un moyen d'éviter de facturer au débiteur tout paiement direct, car les concessionnaires pouvaient recevoir leur commission et protéger les prix finaux avec une prime de spread de rendement. Il est également connu sous le nom de points négatifs; les primes d'écart de rendement sont des remboursements que les créanciers versent aux courtiers en hypothèques ou aux débiteurs. Les primes d'écart de rendement représentent un pourcentage du principal.
Par exemple: les créanciers hypothécaires paient souvent jusqu'à 2% sous forme de prime de spread de rendement aux courtiers en hypothèques, les débiteurs doivent donc demander la prime de spread de rendement bien avant le prix final.
Comment fonctionne YSP
Par exemple, supposons que Mathew a besoin de 200 000 $ pour acheter une maison. Il obtient une estimation pour un crédit de prime d'écart de rendement avec un taux d'intérêt de 6% et -2, 136 points, ce qui signifie qu'il obtiendra un remboursement de 2136 $ qu'il pourra appliquer au prix final du prêt.
La structure de crédit de remplacement et autre à l'ancienne pour le volume similaire pourrait être un crédit de 4, 5% et un point, ce qui signifie que le crédit a un taux d'intérêt mineur, mais le débiteur doit payer un acompte de 2000 $ pour le prêt.
Il est important de se rappeler que les courtiers en prêts hypothécaires ne conseillent pas toujours les clients au sujet des crédits de primes à écart de rendement accessibles. Un agent hypothécaire pourrait, par exemple, obtenir un devis d'un financier complet pour un financement qui a un taux d'intérêt de 6% et -2, 136 points. Sur un crédit de 200 000 $, ces primes d'écart de rendement se déchiffrent en une récompense de 2 136 $ qui peut être fonctionnelle vers les prix finaux. Quoi qu'il en soit, afin de gagner de l'argent sur la transaction, l'agent hypothécaire réserve le financement au client et estime une charge de, disons, 6% et 0 point, récupérant ainsi les 2136 $ pour le remboursement du courtage du prêt.
Pourquoi YSP Matters
Les avances sur primes de rendement ont généralement des taux d'intérêt plus élevés. Par conséquent, les débiteurs qui prévoient rester chez eux pour une courte période de temps sont essentiellement les meilleurs candidats à ces avances. L'intérêt supplémentaire sur une période de temps modérément courte ne représente pas autant que le prix final que le débiteur aurait dû payer autrement.
Infographie de l'écart de rendement
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