Formule EPS diluée

Formule EPS diluée (Table des matières)

Formule EPS diluée
Calculateur EPS dilué
Formule EPS diluée dans Excel (avec modèle Excel)

Où,

Titres convertibles = Actions privilégiées convertibles + Dette convertible + Options d'achat d'actions + warrants

Exemples

Supposons que la société ABC ait la structure suivante d'actions et de titres dilutifs à la fin d'un exercice:

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule EPS diluée ici - Modèle Excel de formule EPS diluée

Actions ordinaires moyennes pondérées en circulation: 800 000
Actions privilégiées convertibles: 10 000, convertibles en 5 actions ordinaires chacune et versant un dividende de 10 $ par action
Dette convertible: 20 000 $ d'obligations à 5% convertibles en 5 000 actions
Options sur actions en cours au début de l'année: 10 000 avec un prix d'exercice de 45 $ (Le cours moyen des actions de la société au cours de l'exercice était de 55 $ par action)
Bénéfice net avant dividende privilégié = 2 000 000 $, taux d'imposition 25%

Détails ($)	EPS de base	EPS dilué
Revenu net	20, 00, 000	20, 00, 000
Moins: dividende privilégié	1, 00, 000	-
Ajouter: Coût des intérêts après impôt	-	750
Numérateur	19, 00, 000	20, 00, 750
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation	8, 00 000	8, 00 000
Actions supplémentaires émises en cas de conversion d'actions privilégiées	-	50 000
Actions supplémentaires émises en cas de conversion de la dette		5.000
Actions supplémentaires émises Si les options sont exercées (dans le cours)	-	1 818
Dénominateur	8, 00 000	8, 56, 818
EPS	2, 38	2, 34

Formule du BPA dilué = bénéfice net (avant dividendes privilégiés) + coût d'intérêt après impôt / (actions ordinaires en circulation + actions supplémentaires contre l'exercice de titres convertibles)

EPS dilué = (20, 00, 000 + 750) / (8, 00, 000 + 50, 000 + 5, 000 + 1, 818)
EPS dilué = 20, 00, 750 / 8, 56, 818
EPS dilué = 2, 34

Explication de la formule EPS diluée

Définition: Le BPA dilué représente la performance des bénéfices d'une entreprise (bénéfice par action) en supposant que tous ses titres convertibles dilutifs soient exercés. Les titres convertibles pourraient être des actions privilégiées, des débentures, des options sur actions et des bons de souscription non exercés. Le BPA dilué tient compte de ce qui se passerait si les titres dilutifs étaient exercés par le détenteur. Étant donné que les titres dilutifs augmentent effectivement le nombre d'actions en circulation, le BPA baisse.
Titres dilutifs vs anti-dilutifs: Chacun de ces titres convertibles doit être dilutif, ce qui signifie que leur inclusion dans le calcul du BPA dilué ne devrait pas donner une valeur de BPA plus élevée par rapport au BPA de base.

Par exemple, considérons que la société AD a la structure suivante d'actions et de titres convertibles à la fin d'un exercice:

Actions ordinaires moyennes pondérées en circulation: 800 000
Actions privilégiées convertibles: 10 000, convertibles en 3 actions ordinaires de chacune et versant un dividende de 10 $ par action
Bénéfice net avant dividende privilégié = 2 000 000 $

Détails ($)	EPS de base	EPS dilué si converti
Revenu net	20, 00, 000	20, 00, 000
Moins: dividende privilégié	1, 00, 000	-
Numérateur	19, 00, 000	20, 00, 000
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation	8, 00 000	8, 00 000
Actions supplémentaires émises en cas de conversion d'actions privilégiées	-	30 000
Dénominateur	8, 00 000	8, 30, 000
EPS	2, 38	2, 41

EPS dilué = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 30, 000)
EPS dilué = 20, 00, 000 / 8, 30, 000
EPS dilué = 2, 41

Étant donné que le BPA dilué (si les actions privilégiées sont converties) dépasse le BPA de base, ces actions privilégiées convertibles sont antidilutives et, par conséquent, ne seront pas incluses dans le calcul du BPA dilué. Par conséquent, l'EPS dilué est toujours inférieur ou égal à l'EPS de base.

Calcul des actions privilégiées convertibles / débentures: Dans ces cas, le BPA dilué est calculé en utilisant la méthode if-convert qui supposait que les titres avaient été convertis au début de l'année.

Pour les actions privilégiées, après la conversion, il n'y aurait pas d'actions privilégiées en circulation, par conséquent aucun dividende privilégié ne serait attribué, des actions ordinaires supplémentaires seraient émises, ce qui augmenterait la valeur en circulation des actions ordinaires. Prenons l'exemple ci-dessus de la société ABC en supposant que seules des actions privilégiées convertibles sont présentes et que d'autres convertibles sont absents. Le calcul serait le suivant:

Détails	EPS de base	EPS dilué
Revenu net	20, 00, 000	20, 00, 000
Moins: dividende privilégié	1, 00, 000	-
Numérateur	19, 00, 000	20, 00, 000
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation	8, 00 000	8, 00 000
Actions supplémentaires émises en cas de conversion d'actions privilégiées	-	50 000
Dénominateur	8, 00 000	8, 50 000
EPS	2, 38	2, 35

EPS dilué = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 50, 000)
EPS dilué = 20, 00, 000 / 8, 50, 000
EPS dilué = 2, 35

Pour les débentures convertibles, si la conversion a lieu, il y aurait des actions ordinaires supplémentaires tandis que la société ne paiera aucun intérêt sur la dette convertible, ce qui signifie que le bénéfice net augmentera du montant des intérêts après impôt. Prenons l'exemple ci-dessus de la société ABC en supposant que seule la dette convertible existe et que les autres convertibles sont absents. Le calcul serait le suivant:

Détails	EPS de base	EPS dilué
Revenu net	20, 00, 000	20, 00, 000
Ajouter: Coût des intérêts après impôt (20 000 * 0, 05 * (1-0, 25)) ***	-	750
Numérateur	20, 00, 000	20, 00, 750
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation	8, 00 000	8, 00 000
Actions supplémentaires émises en cas de conversion de la dette	-	5.000
Dénominateur	8, 00 000	8, 05 000
EPS	2, 50	2, 49

*** Taux d'imposition-25%, taux d'intérêt-5%, dette - 20 000 $

EPS dilué = (20, 00, 000 + 750) / (8, 00, 000 + 5, 000)
EPS dilué = 20, 00750 / 8, 05, 000
EPS dilué = 2, 49
Calcul des options sur actions et des bons de souscription: selon les IFRS, les actions en circulation sont calculées en augmentant pour un excédent d'un certain nombre de nouvelles actions converties au-delà du nombre d'actions «déduites» qui devraient être émises au prix moyen du marché de la période pour recevoir le produit de la conversion. Prenons l'exemple ci-dessus de la société ABC, en supposant que seules des options sur actions non exercées existent et que d'autres convertibles sont absents. Le calcul serait le suivant:

Augmentation des actions en circulation
Produit de l'exercice d'options (10 000 * 45)	4 50 000 $
Les nouvelles actions ont produit un produit @ 55 $ par action pour avoir reçu le même produit (actions présumées) (450 000/55)	8 182
Actions réelles émises au titre d'options	10 000
Actions dilutives des options	1 818

Actions dilutives des options = Actions réelles - Nouvelles actions émises

Actions dilutives des options = 10 000 - 8 182
Actions dilutives des options = 1818

Détails	EPS de base	EPS dilué
Revenu net	20, 00, 000	20, 00, 000
Numérateur	20, 00, 000	20, 00, 000
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation	8, 00 000	8, 00 000
Actions supplémentaires émises en cas d'exercice des options	-	1 818
Dénominateur	8, 00 000	8, 01, 818
EPS	2, 50	2, 49

EPS dilué = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 1, 818)
EPS dilué = 20, 00, 000 / 8, 01, 818
EPS dilué = 2, 49

Seules les options dans le cours peuvent être prises en compte pour la dilution, car elles sont les plus susceptibles d'être exercées. Les options sont considérées dans le cours si le prix d'exercice est inférieur au prix moyen du marché pendant la période spécifiée utilisée pour le calcul du BPA.

Importance et utilisation de la formule EPS diluée

Structure du capital complexe et conservatisme: La plupart des sociétés ont une structure du capital complexe composée de titres ayant une option de conversion pour laquelle les sociétés se sont engagées à émettre des actions supplémentaires à l'avenir. La structure du capital complexe est spécialement maintenue pour réduire le coût du capital. Par exemple, les institutions financières prêtant une dette convertible factureraient un intérêt inférieur à une dette non convertible par ailleurs équivalente. Cependant, lors de l'évaluation de la santé financière d'une entreprise, il est plus approprié de prendre le BPA dilué le plus prudent en supposant que toutes les conversions sont exercées, bien qu'il soit peu probable que toutes les conversions aient lieu simultanément.
La différence entre le BPA de base et le BPA dilué : la plupart des analystes et des investisseurs critiquent une grande différence entre le BPA de base et le BPA dilué. En effet, cela signifie que la société a une structure du capital très complexe et des engagements importants si l'exercice se concrétise. Un autre point à noter est la différence réelle. Une différence de 0, 1 $ entre les deux BPA pourrait ne pas être aussi importante dans le cas de 10 millions de dollars d'actions en circulation que dans le cas de 10 milliards de dollars d'actions en circulation. Dans le premier cas, 1 million de dollars n’existe pas, investisseurs, alors que dans le second cas, il s’élève à 1 000 millions de dollars.
BPA dilué vs BPA de base pour comparaison : pour une structure de capital simple sans options de conversion, le BPA dilué et le BPA de base sont les mêmes. Lors de la comparaison avec une structure de capital complexe, il est plus approprié d'utiliser l'EPS dilué pour faciliter la comparaison «pomme à pomme» dans le temps et entre pairs
Impact sur le P / E de l'entreprise et autres mesures d'évaluation: le BPA dilué a un impact négatif sur le ratio P / E, donc les actionnaires n'aiment généralement pas les sociétés émettant des titres dilutifs. Encore une fois, les analystes trouvent qu'il est moins difficile de calculer le P / E en utilisant une capitalisation boursière totale au numérateur et des gains totaux au dénominateur dans le cas d'une structure de capital complexe plutôt que de vérifier chaque conversion dans les états financiers.

Calculateur de formule EPS dilué

Vous pouvez utiliser le calculateur de formule EPS dilué suivant

Revenu net
Coût d'intérêt après impôt
Actions ordinaires en circulation
Actions supplémentaires émises en cas de conversion d'actions privilégiées
Actions supplémentaires émises en cas de conversion de la dette
Actions supplémentaires émises Si les options sont exercées (dans le cours)
Formule EPS diluée =

Formule EPS diluée =

(Revenu net + coût des intérêts après impôt)
	=
(Actions ordinaires en circulation + Actions supplémentaires émises si les actions privilégiées sont converties + Actions supplémentaires émises si la dette est convertie + Actions supplémentaires émises Si les options sont exercées (dans le cours))

(0 + 0)
	=	0
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