Qu'est-ce que le rendement du capital moyen utilisé?

Le terme «rendement du capital moyen utilisé» fait référence à la mesure de performance qui détermine dans quelle mesure une entreprise peut tirer parti de sa structure du capital pour générer des bénéfices. Pour le dire simplement, cette mesure détermine le montant en dollars qu'une entreprise est en mesure de produire en résultat opérationnel net pour chaque dollar du capital (à la fois en capitaux propres et en dette) utilisé.

Le rendement du capital moyen utilisé est abrégé ROACE. Cette métrique est la version améliorée de ROCE car elle prend en compte la valeur d'ouverture et de clôture du capital employé. ROACE peut être utilisé pour comparer la performance des pairs à une échelle similaire et avec des structures de capital différentes car il compare la rentabilité par rapport aux capitaux propres et à la dette.

Formule

La formule pour ROACE peut être dérivée en plongeant le bénéfice d'exploitation ou le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) par la différence entre l'actif total moyen et le passif courant total moyen, qui est ensuite exprimé en pourcentage. Mathématiquement, il est représenté comme,

ROACE = EBIT / (Average Total Assets – Average Total Current Liabilities) * 100

La formule de ROACE peut également être exprimée en résultat opérationnel divisé par la somme des capitaux propres moyens et des passifs à long terme moyens. Mathématiquement, il est représenté comme,

ROACE = EBIT / (Avoir moyen des actionnaires + Passif moyen à long terme) * 100

Exemples de rendement du capital moyen utilisé (avec modèle Excel)

Prenons un exemple pour mieux comprendre le calcul du rendement du capital moyen utilisé.

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de rendement du capital utilisé moyen ici - Modèle Excel de rendement du capital moyen utilisé

Exemple 1

Prenons l'exemple d'une entreprise qui se consacre à la fabrication de housses pour téléphones portables. En 2018, la société a enregistré un bénéfice d'exploitation de 22, 5 millions de dollars. Son actif total au début et à la fin de l'exercice s'élevait respectivement à 140 millions de dollars et 165 millions de dollars, tandis que ses passifs courants totaux correspondants étaient respectivement de 100 millions et 120 millions de dollars. Sur la base des informations fournies, calculez le ROACE de l'entreprise pour l'année.

Solution:

L'actif total moyen est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Actif total moyen = (Actif total au début de l'année + Actif total à la fin de l'année) / 2

  • Actif total moyen = (140 millions $ + 165 millions $) / 2
  • Actif total moyen = 152, 5 millions de dollars

Le passif courant moyen est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Passifs courants moyens = (Total des passifs courants au début de l'année + Total des passifs courants à la fin de l'année) / 2

  • Passifs courants moyens = (100 millions de dollars + 120 millions de dollars) / 2
  • Passifs courants moyens = 110, 0 millions de dollars

Le rendement du capital moyen utilisé est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

ROACE = EBIT / (Actif total moyen - Total des passifs courants moyens) * 100

  • ROACE = 22, 5 millions $ / (152, 5 millions $ - 110, 0 millions $)
  • ROACE = 52, 94%

Par conséquent, la ROACE de la société pour l'année 2018 s'est maintenue à 52, 94%.

Exemple # 2

Prenons l'exemple du rapport annuel de Walmart Inc. pour l'année 2018 pour illustrer le calcul de ROACE. En 2018, son résultat d'exploitation était de 20, 44 milliards de dollars, son actif total au début et à la fin de l'année était de 198, 83 milliards de dollars et 204, 52 milliards de dollars respectivement et son total des passifs courants au début et à la fin de l'année était de 66, 93 milliards de dollars et 78, 52 $ milliards respectivement. Calculez le ROACE de Walmart Inc. pour l'année 2018.

Solution:

L'actif total moyen est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Actif total moyen = (total de l'actif au début de 2018 + total de l'actif à la fin de 2018) / 2

  • Actif total moyen = (198, 83 milliards de dollars + 204, 52 milliards de dollars) / 2
  • Actif total moyen = 201, 68 milliards de dollars

Le passif courant moyen est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Passifs courants moyens = (Total des passifs courants au début de 2018 + Total des passifs courants à la fin de 2018) / 2

  • Passifs courants moyens = (66, 93 milliards de dollars + 78, 52 milliards de dollars) / 2
  • Passifs courants moyens = 72, 73 milliards de dollars

Le rendement du capital moyen utilisé est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

ROACE = EBIT / (Actif total moyen - Total des passifs courants moyens) * 100

  • ROACE = 20, 44 milliards de dollars / (201, 68 milliards de dollars - 72, 73 milliards de dollars)
  • ROACE = 15, 85%

Par conséquent, le ROACE de Walmart Inc. s'est élevé à 15, 85% au cours de l'année 2018.

Lien source: bilan Walmart Inc.

Avantages du rendement du capital moyen employé

Certains des avantages du rendement du capital moyen employé sont:

  • Il mesure le rendement des capitaux propres et de la dette.
  • Il est utilisé pour comparer la rentabilité des entreprises avec différentes structures de capital.

Limitations du rendement du capital moyen employé

L'une des limites du rendement du capital moyen utilisé est qu'il peut être manipulé par le biais d'une contrefaçon comptable, comme la classification des passifs à long terme en passifs courants.

Conclusion

Ainsi, ROACE est une métrique financière importante qui aide à évaluer la rentabilité globale d'une entreprise. Cependant, il existe également des risques de manipulations comptables et il est donc essentiel que vous soyez prudent lors de l'analyse des entreprises sur la base de ROACE.

Articles recommandés

Ceci est un guide sur le retour sur le capital moyen employé. Ici, nous discutons comment calculer le rendement du capital moyen utilisé ainsi que des exemples pratiques. Nous fournissons également un modèle Excel téléchargeable. Vous pouvez également consulter les articles suivants pour en savoir plus -

  1. Rendement de l'actif total
  2. Retour sur investissement
  3. Moyenne vs moyenne pondérée
  4. Ratio de fonds de roulement