Formule de tarification des obligations (table des matières)

  • Formule de tarification des obligations
  • Exemples de formule de tarification des obligations (avec modèle Excel)

Formule de tarification des obligations

Le prix des obligations est la formule utilisée pour calculer les prix des obligations vendues sur le marché primaire ou secondaire.

Bond Price = ∑(C n / (1+YTM) n )+ P / (1+i) n

Où

  • n = Période qui prend des valeurs de 0 à la nième période jusqu'à la fin de la période de flux de trésorerie
  • C n = paiement du coupon au cours de la nième période
  • YTM = taux d'intérêt ou rendement requis
  • P = valeur nominale de l'obligation

Exemples de formule de tarification des obligations (avec modèle Excel)

Prenons un exemple pour mieux comprendre le calcul du prix des obligations.

Vous pouvez télécharger ce modèle Excel de formule de tarification des obligations ici - Modèle Excel de formule de tarification des obligations

Formule de tarification des obligations - Exemple # 1

Calculons le prix d'une obligation qui a une valeur nominale de Rs 1000 et le paiement du coupon est de 10% et le rendement est de 8%. La maturité d'une obligation est de 5 ans.

Le prix de l'obligation est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Prix ​​obligataire = ∑ (C n / (1 + YTM) n ) + P / (1 + i) n

  • Prix ​​des obligations = 100 / (1, 08) + 100 / (1, 08) 2 + 100 / (1, 08) 3 + 100 / (1, 08) 4 + 100 / (1, 08) 5 + 1000 / (1, 08) 5
  • Prix ​​des obligations = 92, 6 + 85, 7 + 79, 4 + 73, 5 + 68, 02 + 680, 58
  • Prix ​​des obligations = Rs 1079, 9

Formule de tarification des obligations - Exemple n ° 2

Calculons le prix d'une obligation d'entreprise Reliance qui a une valeur nominale de Rs 1000 et le paiement du coupon est de 5% et le rendement est de 8%. La maturité de l'obligation est de 10 ans

Le prix de l'obligation est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Prix ​​obligataire = ∑ (C n / (1 + YTM) n ) + P / (1 + i) n

  • Prix ​​des obligations = 50 / (1, 08) + 50 / (1, 08) 2 + 50 / (1, 08) 3 + 50 / (1, 08) 4 + 50 / (1, 08) 5 + 50 / (1, 08) 6 + 50 / (1, 08) 7 + 50 / (1, 08) 8 + 50 / (1, 08) 9 + 50 / (1, 08) 10 + 1000 / (1, 08) 10
  • Prix ​​des obligations = 46, 3 + 42, 87 + 39, 69 + 36, 75 + 34, 03 + 31, 51 + 29, 17 + 27, 01 + 25, 01 + 23, 16 + 463, 19
  • Prix ​​des obligations = 798, 698 Rs

Formule de tarification des obligations - Exemple n ° 3

Calculons le prix d'une obligation d'entreprise de Tata Corp. qui a une valeur nominale de Rs 1000 et le paiement du coupon est de 6% et le rendement est de 10%. La maturité de l'obligation est de 6 ans

Le prix de l'obligation est calculé à l'aide de la formule ci-dessous

Prix ​​obligataire = ∑ (C n / (1 + YTM) n ) + P / (1 + i) n

  • Prix ​​des obligations = 60 / (1, 1) + 60 / (1, 1) 2 + 60 / (1, 1) 3 + 60 / (1, 1) 4 + 60 / (1, 1) 5 + 60 / (1, 1) 6 + 1000 / (1.1) 6
  • Prix ​​des obligations = 54, 55 + 49, 59 + 45, 08 + 40, 98 + 37, 26 + 33, 87 + 564, 47
  • Prix ​​des obligations = Rs 825, 79

Explication de la formule de tarification des obligations

Comme le montre la formule de tarification des obligations, quatre facteurs peuvent affecter le prix des obligations. Les facteurs sont illustrés ci-dessous: -

  • Valeur nominale ou valeur nominale (P) - Il s'agit de l'argent réel emprunté par le prêteur ou l'acheteur d'obligations. Généralement, il est de 100 ou 1000 par liaison non. Le principal emprunté par le prêteur est le nombre d'obligations achetées multiplié par la valeur nominale.
  • Durée ou années d'échéance (n) - Décrit le nombre d'années qu'il faut pour qu'une obligation arrive à échéance ou lorsque l'émetteur d'obligations rendra la valeur nominale à l'acheteur d'obligations.
  • Rendement à l'échéance (YTM) - Cela peut être décrit comme le taux de rendement que l'acheteur d'une obligation obtiendra si l'investisseur détient l'obligation jusqu'à son échéance. Il pourrait également s'agir du taux d'intérêt en vigueur pour calculer le prix actuel du marché de l'obligation.
  • Taux du coupon (C) - Il s'agit du paiement périodique, généralement semestriel ou annuel, donné à l'acheteur des obligations à titre de paiement d'intérêts pour l'achat des obligations auprès de l'émetteur.

Les prix des obligations sont ensuite calculés en utilisant le concept de la valeur temporelle de l'argent dans lequel chaque paiement de coupon et par la suite, le paiement principal est actualisé à leur valeur actuelle en fonction des taux d'intérêt en vigueur.

Pertinence et utilisations de la formule de tarification des obligations

Les prix des obligations sont affectés par les facteurs mentionnés ci-dessus et certains des points à retenir sont: -

  • Toute obligation qui a un paiement de coupon plus élevé aura un prix plus élevé
  • Toute obligation qui a une valeur nominale plus élevée aura un prix plus élevé
  • Toute obligation dont l'échéance est plus longue aura un prix plus élevé
  • Toute obligation dont le rendement à l'échéance est plus élevé aura un prix inférieur

Ces facteurs mentionnés affectent les obligations sur le marché primaire. D'autres facteurs affectent les prix des obligations sur le marché secondaire. Elles sont: -

  • Notation ou solvabilité de l'émetteur d'obligations
  • Liquidité du marché secondaire des obligations
  • Il est temps pour le prochain versement d'obligations

Les obligations émises par le gouvernement ou les entreprises sont notées par des agences de notation comme S&P, Moody's, etc. en fonction de la solvabilité de la société émettrice. Les notes varient de AAA (cote de crédit la plus élevée) à D (junk bonds) et en fonction de la note, le rendement à l'échéance varie. Les obligations mieux notées offriront un rendement à l'échéance inférieur. Les obligations qui sont beaucoup négociées et auront un prix plus élevé que les obligations qui sont rarement négociées. L'heure du prochain paiement est utilisée pour les paiements de coupons qui utilisent la théorie des prix sales pour les obligations. Le prix sale d'une obligation est le paiement du coupon plus les intérêts courus sur la période. À mesure que la date de décaissement du coupon se rapproche, le détenteur d'obligations doit attendre moins de temps pour recevoir son paiement, d'où la nécessité d'inciter davantage le détenteur d'obligations à vendre son obligation, ce qui fait augmenter la demande et augmente donc le prix des obligations.

Conclusion

La formule de tarification des obligations dépend de facteurs tels que le coupon, le rendement à l'échéance, la valeur nominale et la teneur. Ces facteurs sont utilisés pour calculer le prix de l'obligation sur le marché primaire. Sur le marché secondaire, d'autres facteurs entrent en jeu, tels que la solvabilité de l'entreprise émettrice, la liquidité et le temps pour les prochains paiements de coupons.

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Cela a été un guide pour la formule de tarification des obligations. Ici, nous discutons Comment calculer le prix des obligations ainsi que des exemples pratiques. Nous fournissons également un modèle Excel téléchargeable. Vous pouvez également consulter les articles suivants pour en savoir plus -

  1. Qu'est-ce que la formule du ratio de roulement du fonds de roulement?
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Développement de l'entrepreneuriat