Tendances des marchés émergents 2019 - La crise financière américaine de 2012 a eu ses répercussions à travers le monde et l'Europe n'était pas non plus à l'abri des tendances récessives au cours des huit dernières années. Cependant, le marché émergent dominé par la Chine, l'Inde, le Brésil et la Russie a connu un taux de croissance assez bon et a fait exception aux tendances mondiales générales ayant atteint des taux de croissance proches de deux chiffres à un moment donné.
Après la crise américaine de 2010, ce sont les marchés émergents du Brésil, de l'Inde et de la Chine qui ont sauvé les marchés mondiaux d'une catastrophe totale.
Les tendances mondiales à la récession, l'activité de prêts à risque dans la région asiatique, en particulier en Chine, alimentée par le boom immobilier, ont finalement commencé à s'éteindre au cours des dernières années. Le gouvernement chinois a dû prendre des mesures de stimulation pour empêcher l’économie de ralentir davantage et, à d’autres moments, a dû prendre des mesures drastiques pour limiter la surchauffe de l’économie.
L'année 2015 a été volatile pour les investissements sur les marchés émergents, mais les experts de l'industrie et des finances ne sont pas optimistes quant aux perspectives pour 2016. La chute des prix du pétrole brut, la faiblesse des marchés boursiers et une éventuelle hausse des taux d'intérêt aux États-Unis ont tous leurs effets impact sur les sentiments du marché, selon les analystes.
Le Fonds monétaire international (FMI) a noté que l'activité économique mondiale en 2015 restait modérée. Les marchés émergents et les pays en développement ont représenté 70% de la croissance mondiale, mais ont diminué pour la cinquième année consécutive, malgré une croissance économique modeste dans les pays avancés.
La Banque mondiale a prévu 47 dollars le baril de pétrole brut en 2019, contre 61 dollars dans ses projections d'octobre 2018. Parmi les raisons de la chute des prix du pétrole brut figurent les faibles perspectives de croissance dans les principales économies de marché émergentes, en dehors de la reprise probable des exportations de l'Iran, une plus grande résilience de la production américaine et des gains d'efficacité.
La baisse des prix du pétrole brut peut être une bonne nouvelle pour les importateurs nets alors qu'elle est choquante pour les exportateurs d'énergie. Pour les importateurs nets d'énergie, la dévaluation de la monnaie et les entrées de capitaux réduites peuvent retirer les avantages de la baisse des prix du pétrole brut, tandis que les pays exportateurs de matières premières devraient équilibrer les dépenses publiques pour s'adapter à la baisse des prix. Cela doit se faire grâce à une meilleure réalisation des exportations nettes de produits de base dans un contexte de baisse des recettes fiscales.
Les perspectives ne sont pas optimistes pour les marchés émergents
Le FMI a noté que les tendances mondiales seront influencées par trois facteurs: 1) le ralentissement et le rééquilibrage de l'économie chinoise en se concentrant sur l'investissement, la fabrication et la consommation et les services, 2) la baisse des prix des produits de base et du pétrole brut 3) le resserrement de la politique monétaire américaine en vue d'une croissance résiliente.
La Banque mondiale a noté que la chute des prix du pétrole brut et des matières premières resterait le thème dominant en 2016. John Baffles, économiste principal et auteur de Commodities Markets Outlook de la Banque mondiale, a noté que les prix des matières premières pourraient augmenter légèrement au cours des deux prochaines années. Les prix du pétrole, qui ont chuté de 67% en 2018, chuteront de 37% supplémentaires en 2019, selon un rapport de la Banque mondiale.
La croissance de la demande de produits de base au cours des 15 dernières années a été tirée par les marchés émergents et la faible croissance de ces économies n'augure rien de bon pour la plupart des produits de base. Un nouveau ralentissement pourrait réduire la croissance des partenaires commerciaux et la demande mondiale de matières premières. Le scénario de marché émergent entraîne une baisse de la demande pour les matières premières. Les prix hors énergie pourraient baisser de 3, 7%, les métaux de 10% après avoir connu une forte baisse de 21% en 2015 et l'agriculture devrait baisser de 1, 4% en 2016. La baisse des prix est due à l'inadéquation offre-demande en raison d'un niveau confortable de les stocks, la baisse des coûts énergétiques et le plateau de la demande de biocarburants.
Facteurs positifs pour les marchés émergents
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Croissance positive malgré la morosité:
Après une forte baisse de la croissance économique à 4%, les marchés émergents pourraient connaître une croissance de 4, 3 à 4, 5% en 2016, ce qui est bien supérieur à la croissance de 2, 2% attendue dans les économies avancées, soulignent les analystes du FMI. La baisse des prix des produits de base pourrait favoriser les pays importateurs nets, tandis que les exportations sont confrontées à une période difficile et la façon dont elle s'unira ultimement dans la région décidera du quantum de la croissance sur ces marchés.
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Prime Forex:
D'énormes réserves de change fournissent un effet d'amortissement aux marchés émergents en temps de crise. On estime que les réserves de change sur les marchés émergents s'élèvent à 8, 4 billions de dollars US contre 5, 2 billions de dollars US dans les marchés développés dans l'ensemble. La position de la balance des paiements dans les pays émergents est meilleure que dans les pays développés. La Chine devrait dégager un excédent du compte courant de plus de 550 milliards de dollars en 2019, tandis que la Russie aura plus de 96 milliards de dollars, mais l'Inde et le Brésil ont des déficits du compte courant qui pourraient être aplanis au fil du temps.
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Ressources et données démographiques favorables:
Les marchés émergents ont une énorme population jeune, représentant les quatre cinquièmes du total mondial, les trois quarts de la masse terrestre mondiale. Ce sont de gros producteurs de produits durs et souples. Ils ont une grande armée de main-d'œuvre et représentent des dépenses de consommation considérables en raison de l'augmentation des revenus disponibles.
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Les marchés émergents stimuleront la croissance:
Malgré la récente baisse de la croissance et de la valorisation boursière des actions, les marchés émergents devraient croître deux à trois fois plus vite que les économies développées. Les entreprises américaines ont bien performé en 2018 grâce à leurs meilleurs rendements sur les marchés non américains, a révélé une analyse Forbes. Par rapport aux investisseurs en actions, les investisseurs publics qui recherchent des ETF (Exchange Traded Funds) recherchant une plus grande exposition à la région investissant dans des indices trouveraient plus attrayant d'investir dans les ME. Les ETF ont un grand nombre de pays dans l'indice de portefeuille et donc diversifient le risque.
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Tendances d'investissement sur les marchés émergents
La situation macroéconomique des marchés émergents (ME) n'est pas si rose et, par conséquent, cela aurait un impact sur les investissements dans la région à la fois dans les matières premières et les actions. L'année 2018 a été une déception pour les investisseurs de la région et la pire depuis la Grande crise financière. Le FNB iShares MSCI Emerging Market (NYSEARCA: EEM) a perdu près de 15% de sa valeur à la fin de l'année dernière. Cela faisait suite aux tendances récessives en Russie et au Brésil en raison de la baisse des prix des matières premières.
- Baisse du rendement de la dette et des obligations des entreprises:
JP Morgan a estimé la dette des gouvernements et des entreprises émergents à seulement 1 à 3%. Le rendement de la dette en monnaie locale pourrait être de 3, 7% si les facteurs externes s'amélioraient. En 2016, les investisseurs exigeront une compensation plus élevée pour le risque de détenir la dette EM sur les actifs refuges en raison de la faible croissance, selon JP Morgan. Les inquiétudes concernant l'endettement, l'augmentation probable des taux de défaut des pays émergents pourraient agir comme des amortisseurs. Le taux de défaillance des entreprises à haut rendement des ME devrait atteindre 3, 5% en 2016, contre 2, 9% en 2015.
JP Morgan s'attend à ce que son indice des obligations souveraines grimpe à 425 points de base, en hausse de 40 par rapport aux bons du Trésor américain. Un point de base est un centième de point de pourcentage. Dans la dette des entreprises émergentes, l'Asie est préférée à la région EMEA ou à l'Amérique latine.
- Les marchés boursiers en ME sont risqués malgré une faible valorisation:
Certains experts estiment que malgré la baisse de la valorisation des stocks dans les ME, ce n'est peut-être pas le bon moment pour accumuler des stocks.
Selon Gary Ribe, directeur des investissements du conseil financier, Macro Consulting Group, l'écart de valorisation n'est pas suffisamment important pour conseiller davantage d'investissements dans les actions des marchés émergents. Les actifs dans les secteurs à haut risque et à forte croissance sont bon marché après une performance médiocre ces dernières années.
De meilleurs rendements et évaluations des actions dépendraient de la hausse des prix des matières premières et, par conséquent, les gestionnaires d'actifs ne souhaitent pas augmenter l'exposition aux marchés émergents. La décélération de la Chine est citée comme l'une des principales raisons de l'attitude hésitante des gestionnaires de fonds. La Chine à un moment donné avait atteint un taux de croissance annuel à deux chiffres mais ne stagne pas à 6, 5%, entraînant une baisse du taux de croissance des pays émergents à 4%.
Le FMI a noté que le ralentissement plus rapide que prévu des importations et des exportations en raison de la baisse des investissements et de l'activité manufacturière en Chine a des retombées sur d'autres économies par le biais des circuits commerciaux et des prix des produits de base, ainsi que par une baisse de la confiance et une volatilité croissante des marchés financiers. Les baisses spectaculaires de l'activité d'import-export dans les pays émergents en détresse pèsent lourdement sur le commerce mondial, a noté le FMI.
Selon Lazard Asset Management, une extrême prudence doit être prise en termes de positionnement du portefeuille et d'assurer une exposition cyclique équilibrée aux actions en 2019. L'an dernier, les valeurs énergétiques et des matériaux ont chuté de 17% et 23%, tandis que les soins de santé et les biens de consommation de base ont donné une meilleure performances en baisse respectivement de 5% et 9%.
Si l'avidité a régné sur les marchés entre 1999 et 2007, l'environnement actuel est alimenté par la peur. Les faibles évaluations relatives sont convaincantes pour les investisseurs à long terme. Cependant, le marché cherchera à améliorer la rentabilité des entreprises, les devises et les prix des matières premières pour se stabiliser. Beaucoup dépendra du rythme des réformes du gouvernement et des entreprises, selon Lazard.
Lazard a souligné qu'ils recherchent des entreprises opportunistes et résilientes, y compris celles qui prennent des parts de marché à des concurrents affaiblis et font preuve d'innovation et d'une forte discipline de capital. Cependant, les investisseurs ainsi que les gestionnaires de fonds doivent être sélectifs dans leur comportement d'investissement.
Selon Vlad Signorelli, Brettonwoods Research LLC, les investisseurs devraient rechercher des pays où les niveaux d'imposition du capital sont plus bas, parallèlement à une politique d'appréciation progressive de la monnaie. Des taux d'imposition prévisibles et l'appréciation de la monnaie sont un allié puissant dans la lutte contre l'inflation, un fléau dans les pays émergents.
Risques de marché et réponse politique
La croissance de 4, 3 à 4, 5% se produirait à condition qu'il n'y ait pas de risques politiques à la baisse émanant des différents pays des ME. La crise actuelle nécessite une intervention gouvernementale adéquate - par exemple. les prix du caoutchouc sont au plus bas de la dernière décennie et ils sont liés à la baisse des prix de l'énergie, aux tendances récessives de l'économie et à l'augmentation des approvisionnements. Les agro-produits, les produits industriels et l'énergie nécessitent différents niveaux d'intervention pour surmonter la crise.
Le FMI voit la nécessité pour les décideurs de gérer les vulnérabilités et de reconstruire la résistance contre les chocs potentiels tout en restant concentrés sur la croissance. Permettre une flexibilité du taux de change est important pour amortir les économies des chocs externes. Cela s'applique davantage aux exportateurs de produits de base qui sont vulnérables aux variations des taux de change. Les décideurs politiques, quels que soient les marchés, doivent poursuivre les réformes structurelles pour atténuer les goulets d'étranglement des infrastructures, faciliter un environnement commercial dynamique et propice à l'innovation et renforcer le capital humain. Le FMI note que l'approfondissement des marchés de capitaux locaux, l'amélioration des équilibres budgétaires et la diversification des exportations loin des produits de base doivent être faits.
Il y aura des variations dans les économies émergentes de la croissance économique, la Chine devant croître à 7, 3%, tandis que les économies d'Amérique latine et des Caraïbes pourraient se contracter à un rythme plus faible par rapport à 2018. Des tendances positives pourraient émerger en Europe émergente, en Afrique subsaharienne et au Moyen-Orient. L'Est bien que la baisse des prix des matières premières, les tensions géopolitiques et les conflits intérieurs pèsent sur la croissance économique de ces régions.
Conclusion
Les marchés émergents ont eu tendance à être un sac mixte, témoin d'une décélération de la croissance au cours des dernières années, mais se classant toujours au-dessus des pays développés. L'accent serait mis sur l'économie américaine, la Chine, les BRICS et les développements dans la zone euro. La Réserve fédérale américaine continue de surveiller activement les évolutions économiques et financières mondiales et a maintenu ses taux inchangés mercredi. La Fed devrait augmenter ses taux cette année, mais en raison des turbulences financières et économiques, elle devrait maintenir une politique monétaire souple.
Le prix du pétrole brut ayant chuté à 27 dollars le baril, le plus bas depuis 2003, les marchés boursiers mondiaux de Londres à New York ont plongé.
Au milieu de la morosité et du destin de l'économie mondiale, les marchés émergents semblent être résistants bien qu'ils semblent être stressés en raison de la chute des prix des matières premières, de l'affaiblissement des devises et de la baisse des bénéfices des entreprises.
De nombreux experts estiment que 2009 pourrait se révéler pire que 2010 lorsque l'économie américaine est entrée dans une crise financière après la crise du logement de 2007. L'investisseur milliardaire George Soros a averti que la situation est terrible, la Chine étant confrontée à une lutte pour passer d'une économie axée sur les exportations à une économie dépendante. sur la consommation intérieure.
L'augmentation des taux de la Fed américaine aurait des implications pour les emprunteurs et le raffermissement du dollar ne fait qu'ajouter à leurs malheurs. À la suite des taux d'intérêt presque nuls qui prévalaient aux États-Unis après la crise de 2010, de nombreuses sociétés des marchés émergents, des banques et des gouvernements avaient contracté des prêts libellés en dollars. Maintenant, ces dettes coûtent plus cher à rembourser sur des taux d'intérêt plus élevés, ce qui aggrave leur misère.
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